Oorlog loont: grootste beursgang ooit, aan Nederland de cynische eer
In dit artikel:
In de afgelopen dagen haalde het Tsjechische defensieconcern Czechoslovak Group (CSG) 3,3 miljard euro op bij institutionele beleggers voorafgaand aan een beursintroductie in Amsterdam; de handel op het Damrak begint aanstaande vrijdag. Het is de grootste beursgang ooit van een puur defensiebedrijf en voor de Amsterdamse beurs de grootste IPO in ruim tien jaar.
CSG — producent van gepantserde voertuigen en munitie die levert aan veel NAVO-landen en aan Oekraïne — wordt gewaardeerd op circa 25 miljard euro. Aandeelhouder en bestuursvoorzitter Michal Strnad (33) verkocht voor 2,55 miljard euro aan aandelen en bezit nog opties die tot circa 496 miljoen euro extra verkoop kunnen leiden. Het bedrijf trok daarnaast 750 miljoen euro aan nieuw aandelenkapitaal aan. De verkochte aandelen gingen exclusief naar pensioenfondsen en grote vermogensbeheerders tegen een vaste prijs van 25 euro per aandeel; particuliere beleggers konden niet Meedoen aan de boeking en moeten op de beurs tegen de marktplaatsprijs kopen.
Slechts 15 procent van de uitstaande aandelen komt vrij verhandelbaar op de markt—een zeer lage free float voor een onderneming van deze omvang. Beleggersvereniging VEB waarschuwt dat dit de kans op sterke koersschommelingen vergroot bij nieuws over het bedrijf.
De sterke belangstelling vloeit samen met een bredere stroom kapitaal richting defensie sinds het uitbreken van de oorlog in Oekraïne: de waarde van Nederlandse beleggingen in defensie steeg van ongeveer 87 miljoen euro in januari 2023 naar circa 832 miljoen medio 2025, en blijft groeien. Analysts wijzen op verhoogde overheidsuitgaven in Europa en geopolitieke discussies rond NAVO en Groenland als drijvende factoren achter de hogere waarderingen van defensiebedrijven.
Kortom: CSG’s recordopbrengst illustreert hoe geopolitieke spanningen beleggers massaal richting de defensiesector sturen, maar de beperkte free float en de oorlogsdynamiek maken het aandeel potentieel volatiel en risicovol voor marktdeelnemers.